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近日，由東方證券資產(chǎn)管理有限公司和北京大學國民經(jīng)濟研究中心聯(lián)合主辦的“東方紅?宏觀經(jīng)濟與金融市場沙龍”第九場研討會在北京大學經(jīng)濟學院603學術報告廳隆重召開，吸引了眾多校內(nèi)外嘉賓、師生到場參與。 

東方紅北大經(jīng)濟沙龍第九場研討會圍繞國內(nèi)外經(jīng)濟走勢，以“經(jīng)濟與股市：歸程何處？路向何處？”為主題展開討論，邀請到北京大學經(jīng)濟學院教授蘇劍、東方紅資產(chǎn)管理私募權益投資部副總經(jīng)理譚鵬萬、中國新供給經(jīng)濟學50人論壇成員金海年、中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟所消費研究室主任王蘊、聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東、中航證券首席經(jīng)濟學家許維鴻等參與討論，重點圍繞宏觀經(jīng)濟發(fā)展和A股市場前景，探討2019年多重壓力下的中國經(jīng)濟形勢及股市走向，關注投資者資產(chǎn)配置問題。 

2018年中國經(jīng)濟面臨多重壓力，在多年經(jīng)濟轉型過程中，逐漸積累了多種新的矛盾，需要面對和解決。中國新供給經(jīng)濟學50人論壇成員金海年從供給側結構性改革的角度，提供了宏觀經(jīng)濟展望的獨特視角。他分別從融資結構、消費結構、人口結構、城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結構、科技結構等方面對如何推動階段性增長提出了建議。在融資結構方面，金海年表示，中國整體缺乏股權市場的融資，不利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；在消費結構方面，個人消費信貸首次超過住房信貸，表明中國消費結構正發(fā)生明顯變化。 

去年年底，中央經(jīng)濟工作會議確定2019年重點工作任務之一為“形成強大的國內(nèi)市場”。對此，中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所消費研究室主任王蘊從消費增長態(tài)勢、消費增長潛在空間、促進消費重大舉措等三方面進行解讀。她認為，消費增長目前呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢，和GDP的增速變化基本同步。同時，消費結構變化、消費主體變化和居民收入水平可支撐的消費等三方面均顯示中國消費存在較大增長空間。此外，政府可以通過增強居民消費能力、多渠道增加優(yōu)質產(chǎn)品服務供給、培育發(fā)展消費新模式和加強消費者權益保護等四方面來促進國內(nèi)市場消費增長。

北京大學國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍教授則分別從中長期和短期的角度，重點分析了當前中國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。他表示，從中長期角度來看，中國經(jīng)濟長期處于下行趨勢之中，須關注如何從供給端為老百姓提供所需，以及如何正確推行供給側改革。其中，供給側結構性改革需要解決技術水平、資本水平、勞動力數(shù)量三方面的問題。從短期角度來看，受中美貿(mào)易摩擦影響，近兩三年經(jīng)濟波動較大，同時內(nèi)需不夠樂觀，雖然政府采取穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策，今年的GDP增速能夠符合年初預期設定，但是預計整體增速較2018年還是將有所下滑。 

會議下半場，針對今年A股市場的發(fā)展問題，專家們也表達了自己的看法。聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東分享了他對當前A股行情的性質判斷。他認為從去年年底到今年年初股市經(jīng)歷了戰(zhàn)略退卻、僵持、“開辟第二戰(zhàn)場”等階段，受資金面和政策面因素影響，預計市場在估值修復性行情之后將迎來對價值成長挖掘的新階段。針對科創(chuàng)板等當前市場熱點，曹衛(wèi)東表示科創(chuàng)板的推出其改革創(chuàng)新的力度不亞于當年的股權分置改革，注冊制等制度紅利的釋放將進一步催化產(chǎn)生更多的優(yōu)秀科技企業(yè)，中國資本市場將由 “新興+轉軌”向“新興+開放”的國際化進程邁進。這一進程將為投資者創(chuàng)造豐富的財產(chǎn)性收入增加的機會。

東方紅資產(chǎn)管理私募權益投資部副總經(jīng)理譚鵬萬基于團隊實踐經(jīng)驗，分享了東方紅投研體系以及投資策略。他表示，東方紅資產(chǎn)管理是中國價值投資的堅定實踐者，始終努力為持有人創(chuàng)造長期穩(wěn)健的風險調整后的回報，并保持了良好的中長期業(yè)績。團隊在深度研究、精選個股和構建組合方面總結了系統(tǒng)性的投資方法，嚴格控制回撤，努力獲取超額收益。盡管年初以來市場上漲幅度較大，但當前大盤的估值處于歷史中位數(shù)水平偏下的水平，企業(yè)盈利還在修復過程中。繼續(xù)看好大消費、先進制造和醫(yī)療健康等板塊。 

中航證券首席經(jīng)濟學家許維鴻分享了自己作為宏觀分析師的從業(yè)經(jīng)驗和研究方法，并從生命周期、產(chǎn)業(yè)周期、貨幣周期三個維對2019年經(jīng)濟形勢作出分析。他認為，在生命周期方面，出生率下降、中國特色的區(qū)域發(fā)展不平衡，影響投資者預期投資收益率下降；產(chǎn)業(yè)周期方面，中美關系面臨深層次改變，競爭與合作是產(chǎn)業(yè)機會變化的一種現(xiàn)象，中國需要真正融入全球化的產(chǎn)業(yè)周期；貨幣周期方面，今年中央政府追求緊的財政政策加寬的貨幣政策，希望通過緊財政、寬貨幣來帶動供給側改革和股市的發(fā)展，值得期待。 

蘇劍教授表示，東方紅?宏觀經(jīng)濟與金融市場沙龍是行業(yè)領先的資產(chǎn)管理公司與國內(nèi)頂尖學府研究所的強強聯(lián)合，不僅能夠促進行業(yè)學術成果和專業(yè)見解的交流，同時也為國內(nèi)外頂尖學府的精英才俊能與活躍在經(jīng)濟、金融領域一線的專家型實務工作者搭建專業(yè)交流平臺，有利于經(jīng)濟理論與實踐的共同發(fā)展。 

據(jù)悉，“東方紅?宏觀經(jīng)濟與金融市場沙龍”是由北京大學經(jīng)濟研究所與東方證券資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合舉辦的系列學術論壇，每季度舉行一期。該沙龍以宏觀經(jīng)濟與金融市場為主題，旨在研究探討宏觀經(jīng)濟中的各種熱點話題和難點問題，研判政經(jīng)大勢，提供政策建議，同時為國內(nèi)外中青年新銳經(jīng)濟學家提供一個學術交流的平臺。