投資不妨逆向思維
時間：2011-09-16 來源：東方早報
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作為最成功的逆向投資者，約翰·鄧普頓堅信，行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。
近期A股市場被悲觀氣氛所籠罩，而對于未來走勢，市場觀點差異較大，有人認為目前是“黎明前的黑暗”，靜待反彈才是上策；不同的聲音卻說，受內(nèi)外環(huán)境雙重夾擊，市場短期走出泥潭的可能性不大，若不離場估計損失會更大。約翰·鄧普頓的“投資不妨逆向思維”或許會給我們一些別樣的感悟。
他旗下的鄧普頓基金在1954年至2004年中，每年的平均回報率為13.8%，遠遠超出標準普爾500指數(shù)11.1%的年回報率。
《大師的投資智慧》一書中將鄧普頓的基本理念概括為，在多個市場尋找股價與其真實價值比率最小的股票。換言之，他喜歡便宜的股票，但必須是最好的便宜股票。事實上，所有股票在某個時候都可能成為便宜貨，只要你能夠找出并正確評估那些前景看好但暫時又被忽略的因素。
因此，鄧普頓只要發(fā)現(xiàn)一只便宜的股票，就反復研究、確定真實后才動手買進。鄧普頓說，影響股票評估的因素有上百個，大約有四個對所有情況都適用：1.市盈率；2.運營利潤率；3.清算價值；4.增長率，尤其是盈利增長的連貫性。
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