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樂觀主義似乎是人類精神世界中根深蒂固的一部分，在金融市場上也不例外。過往實(shí)踐表明，投資者在進(jìn)行決策時(shí)，往往會(huì)不自覺地低估或者忽略負(fù)面消息對其所鐘情的股票的影響。即便是知道了一些關(guān)于已選股票的負(fù)面消息，投資者也會(huì)繼續(xù)認(rèn)為這家公司是好公司，股票可能只是暫時(shí)有問題，但未來依然具有潛力，從而對負(fù)面消息置之不理。

為何投資者會(huì)出現(xiàn)這樣的偏好呢?樂觀主義的來源可以分為兩部分：一部分為與先天本性有關(guān)的因素，另一部分為與后天教育有關(guān)的因素。

加拿大人類學(xué)家萊昂內(nèi)爾·泰格指出，人類有趨向于放棄可能會(huì)與負(fù)面結(jié)果相聯(lián)系的任務(wù)，而為了適應(yīng)環(huán)境，樂觀精神是必須的。雪萊·泰勒和喬納森·布朗的研究也發(fā)現(xiàn)，樂觀主義者往往能比悲觀主義者更好地應(yīng)對壞消息和疾病，所以往往也能有更長的壽命。

而從后天的角度來講，樂觀主義的產(chǎn)生與“自我服務(wù)偏向”密切相關(guān)，即人們總喜歡采用符合自己期望的行為方式。例如，和為外部投資者工作的審計(jì)師相比，被安排為公司工作的審計(jì)師接受可疑會(huì)計(jì)處理方式的可能性更高。體現(xiàn)在投資中，投資者往往傾向于接受那些表明他們會(huì)盈利的信息，而否定預(yù)示他們可能會(huì)虧損的信息。

怎樣才能避免投資中樂觀主義帶來的負(fù)面影響呢?懷疑是最為堅(jiān)實(shí)的堡壘。在面對不確定的信息時(shí)，投資者有兩種反問自己的方式，一種是“我必須相信這個(gè)觀點(diǎn)嗎?”，另一種是“我可以相信這個(gè)觀點(diǎn)嗎?”。顯然，解決第一個(gè)問題的緊迫性和責(zé)任性遠(yuǎn)高于第二個(gè)問題。實(shí)際上，通過對一些較為成功的價(jià)值投資者的研究發(fā)現(xiàn)，他們往往更善于提出“必須”而非“可以”之類的問題。

優(yōu)秀的價(jià)值投資者似乎總是對他們的習(xí)慣性選擇抱有懷疑態(tài)度。對于某種觀點(diǎn)，我們需要尋找切實(shí)有效的證據(jù)。在這個(gè)問題上，不妨牢記福爾摩斯的話：“在得到證據(jù)之前做結(jié)論，是不可原諒的錯(cuò)誤。削足適履，通過裁剪實(shí)踐附和理論，而不是以理論適應(yīng)實(shí)踐，是荒謬的。以不充分的證據(jù)構(gòu)造站不住腳的理論，是我們這個(gè)行業(yè)的大忌。”

價(jià)值投資知易行難。每個(gè)投資者都希望能有理想的收獲，但這需要在投資道路上保持良好的心態(tài)和清醒的頭腦。多年來，東方紅資產(chǎn)管理始終倡導(dǎo)價(jià)值投資，鼓勵(lì)并引導(dǎo)投資者放長眼光，理性投資，尊重市場的有效性，與優(yōu)秀的公司為伍，并在公司成長的過程中賺取長期投資回報(bào)。