把握安全邊際的三條原則
“面臨著相同的挑戰(zhàn)，我大膽地將成功投資的秘密精練成四個字的座右銘：安全邊際?！备窭锥蚰氛J(rèn)為，投資的核心概念是“安全邊際”，謹(jǐn)守安全邊際，能夠彌補投資人評估價值時估算錯誤的風(fēng)險，同時能夠彌補股市大幅下挫甚至更慘烈時出現(xiàn)的風(fēng)險。
《聰明的投資者》一書認(rèn)為，安全邊際是市場價格和評估價值的明顯差別。當(dāng)價格低于價值的差額越大，安全邊際也大。因此，像格雷厄姆、巴菲特這樣的投資大佬更加建議投資人能夠以較低的價格購買到良好的標(biāo)的，購買價格大大低于內(nèi)在價值，這樣較大的安全邊際就能夠保證投資者在較長的一段時間中獲利。
格雷厄姆在《聰明的投資者》中指出科學(xué)運用“安全邊際”理論的三個方面：首先，正確評價企業(yè)的內(nèi)在價值，選擇估值合理的優(yōu)質(zhì)公司。格雷厄姆認(rèn)為，如果挑選的公司前景不好，那么投資者寧可避開這類股票，無論他們價格有多低，安全邊際適用于其特有的意圖，即本身具有高內(nèi)在價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)外在價格被低估的時候。其次，留有足夠的安全邊際。只有價值顯著高于價格才有足夠的安全邊際。第三，適度分散投資，不要把“雞蛋都放在一個籃子里”。格雷厄姆認(rèn)為，即使個股具有一定的安全邊際，一個單獨的證券也可能操作得很壞，因此，這個邊際僅能保證投資者獲利的機會比損失的機會更多，而不可避免損失，投資者需要擁有良好的大類資產(chǎn)配置概念。
因此，安全邊際是一個可以幫助投資者確認(rèn)買入賣出時機的一個關(guān)鍵指標(biāo)。在正常條件下，為投資而購買的一般普通股，其安全邊際在于大大高于現(xiàn)行債券利率的期望獲利能力。
盡管金融資產(chǎn)價格波動很大，但其基礎(chǔ)價值穩(wěn)定且可測量。價值投資的核心是在市場價格明顯低于內(nèi)在價值的時候買入證券。作為中國價值投資的實踐者，東方紅資產(chǎn)管理多年實踐證明價值投資在 A 股市場長期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報。公司倡導(dǎo)價值投資，鼓勵并引導(dǎo)投資者放長眼光，精選“幸運的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)個股，以便宜的價格買入并長期持有，分享上市公司成長帶來的合理可持續(xù)回報。
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