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巴菲特的價值投資思想，吸引了投資界眾多人士跟隨，但很多投資者對價值投資理解不深，或者難以堅持。那么，究竟該如何理解巴菲特的價值投資思想呢？

巴菲特的價值投資思想，實際上是一項嚴密的系統(tǒng)，包含五個要點，缺一不可：優(yōu)質(zhì)行業(yè)、優(yōu)秀企業(yè)、合理價格、長期持有、適當分散。如果缺少其中一個要點，就可能導致投資最終失敗。

優(yōu)質(zhì)行業(yè)，巴菲特認為首先是他自己能理解的行業(yè)，這也是他不太喜歡投資高科技行業(yè)的理由；其次是穩(wěn)定性強的行業(yè)，如資本性投資需求小的行業(yè)、負債少而穩(wěn)定增長的行業(yè)。巴菲特很少投資于新興行業(yè)，在他看來這可能意味著不穩(wěn)定性。行業(yè)特點決定了投資回報，有些行業(yè)怎么努力也難以做大，有些行業(yè)一直衰退不能投資，所以行業(yè)選擇是第一位的。

優(yōu)秀企業(yè)，在巴菲特這里指有持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)。他有許多精辟的論述，比如經(jīng)濟護城河理論、消費獨占概念和消費壟斷型企業(yè)理論、低成本結構的企業(yè)、能干并以股東利益為先的管理層等。他還提出了優(yōu)秀企業(yè)應該在財務桿杠不太大和沒有重大資產(chǎn)變動的情況下，凈資產(chǎn)收益率長期保持在15%以上。

合理價格，有些投資者可能認為只要是優(yōu)秀企業(yè)，什么價格都可以買進，這樣其實是非常危險的。以合理或便宜價格買入優(yōu)秀企業(yè)的股票，才能稱得上是一筆好的投資。巴菲特最著名的論述是“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”，因此他常常能在金融危機一片恐慌或重大利空導致股票遭遇拋售時果斷買進。

長期持有，巴菲特的名言是：“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分鐘”。或許是因為有耐心的價值投資者太少，市場上充斥著太多的短期投機者，因此，長期持有被認為是巴菲特投資策略中最有效的一部分。但長期持有也必須建立在一定的前提條件下，千萬不要以為什么股票都值得長期持有。巴菲特還有一句名言：“時間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，是劣質(zhì)企業(yè)的敵人”。

適當分散，也是適當集中，組合中股票數(shù)量保持合理。巴菲特反對過度分散，反對持有四十只以上股票，這樣容易造成對每個股票都不甚了解。但他也不贊成只買一個行業(yè)或一只股票，在資產(chǎn)管理實踐中，他從來沒有這樣做過。適當分散，指投資組合中保持合理的股票數(shù)量，且都比較優(yōu)秀，這樣能夠大大降低風險。

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